السبت 18 يوليو 2026
باراماونت سكاي دانس تتحدى نتفليكس بعرض أعلى للاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري
عرض مباشر من باراماونت للمساهمين بقيمة 30 دولاراً للسهم يعيد فتح سباق الاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري وسط مخاوف تنظيمية وتداخل سياسي مع دونالد ترامب
ملخص
باراماونت سكاي دانس عادت إلى سباق الاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري بعرض مباشر للمساهمين يبلغ 30 دولاراً للسهم، لتقييم إجمالي يصل إلى 108.4 مليارات دولار، في مواجهة صفقة سابقة مع نتفليكس تقدّر أصول الاستوديو وشبكات البث، بما فيها إتش بي أو، بنحو 83 مليار دولار شاملة الديون. باراماونت سكاي دانس ترى عرضها أفضل من حيث السيولة وفرص الموافقة التنظيمية، خصوصاً مع دعم عائلة لاري إليسون وشراكة جاريد كوشنر. كل من صفقتي نتفليكس وباراماونت سكاي دانس ستخضعان لتدقيق هيئات المنافسة في الولايات المتحدة وأوروبا، بينما يؤكد نتفليكس ثقته بصفقته وتزداد الضغوط على صناعة الإعلام في هوليوود.
عرض باراماونت سكاي دانس للاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري
قدمت باراماونت سكاي دانس، المدعومة من عائلة الملياردير لاري إليسون، عرضاً جديداً للاستحواذ الكامل على وارنر براذرز ديسكفري في محاولة لإزاحة نتفليكس من الصفقة القائمة حالياً. العرض موجَّه مباشرة إلى المساهمين بقيمة 30 دولاراً للسهم، ويشمل جميع أصول وارنر براذرز ديسكفري، من استوديوهات الإنتاج إلى شبكات التلفزيون التقليدية.
وقالت باراماونت سكاي دانس إن مقترحها يشكل، من وجهة نظرها، بديلاً أفضل من عرض نتفليكس، لأنه يوفر حصة نقدية أكبر فوراً للمساهمين، وترى أنه يملك فرصة أعلى لاجتياز الرقابة التنظيمية، مشيرة إلى أن حجمها الأصغر مقارنة بنتفليكس قد يخفف المخاوف المتعلقة بالاحتكار.
موضوعات مرشحة
صفقة نتفليكس الأصلية وهيكلة أصول وارنر براذرز ديسكفري
قبل ظهور العرض الأخير من باراماونت سكاي دانس، أعلنت وارنر براذرز ديسكفري يوم الجمعة اختيار نتفليكس كطرف مفضل في مزاد البيع، بعد الاتفاق على صفقة تقدّر استوديو الأفلام وشبكات البث، بما فيها إتش بي أو، بحوالي 83 مليار دولار مع احتساب ديون الشركة.
الخطة المعلنة تقضي بتنفيذ صفقة نتفليكس بعد فصل أجزاء أخرى من نشاط وارنر براذرز ديسكفري، مثل شبكة سي إن إن وبعض الوحدات الإضافية، في شركة مستقلة منفصلة عن عملية البيع. وبذلك تحصل نتفليكس على استوديو وارنر براذرز ديسكفري وشبكات البث التابعة له، بينما تنتقل قنوات الأخبار والشبكات التقليدية إلى كيان جديد.
مكانة نتفليكس وباراماونت سكاي دانس في سوق البث
نتفليكس تعد اليوم أكبر منصة بث باشتراك مدفوع في العالم، مع أكثر من 300 مليون مشترك، ما يجعل أي استحواذ واسع النطاق مثل صفقة وارنر براذرز ديسكفري عاملاً مؤثراً مباشرة في توازن سوق البث.
في المقابل، باراماونت سكاي دانس أصغر حجماً لكنها تملك علامات بارزة مثل سي بي إس نيوز، وقنوات أطفال مثل نيكلوديون، إلى جانب امتيازات سينمائية من بينها سلسلة "مهمة مستحيلة". ديفيد إليسون كان قد دمج شركة باراماونت في استوديو سكاي دانس الذي يديره، لتصبح باراماونت سكاي دانس كياناً واحداً يسعى الآن لإضافة وارنر براذرز ديسكفري إلى محفظته.
موضوعات مرشحة
البعد السياسي: ترامب، عائلة إليسون، وجاريد كوشنر
العامل السياسي حاضر بقوة في التنافس بين نتفليكس وباراماونت سكاي دانس. الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قال في وقت سابق إن صفقة استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز ديسكفري "قد تكون مشكلة"، في إشارة إلى المخاوف من حجم نتفليكس وتأثيرها التنافسي، لكنه في الوقت نفسه أثنى على قيادة الشركة التنفيذية، ما جعل موقفه غير حاسم.
صلة ترامب بعائلة إليسون، وخصوصاً لاري إليسون الداعم البارز للحزب الجمهوري، دفعت كثيرين لتوقع أن تحظى باراماونت سكاي دانس بدعم سياسي غير مباشر في مسار الموافقات التنظيمية. كما أظهرت وثائق قُدمت إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن جاريد كوشنر، صهر ترامب، من بين الشركاء الماليين المرتبطين بعرض باراماونت سكاي دانس لشراء وارنر براذرز ديسكفري، وهو ما يضيف بعداً سياسياً إضافياً للصفقة المحتملة.
مع ذلك، لم يقدّم ترامب موقفاً نهائياً؛ فبعد انتقاده صفقة نتفليكس يوم الأحد، عاد يوم الاثنين وهاجم باراماونت سكاي دانس عبر وسائل التواصل الاجتماعي بسبب مقابلة بثها برنامج "60 دقيقة" على شبكة سي بي إس مع النائبة الجمهورية مارجوري تايلور غرين، التي كانت حليفة له سابقاً. ديفيد إليسون قال لقناة سي إن بي سي إنه أجرى "محادثات ممتازة" مع ترامب حول الصفقة، لكنه رفض التحدث باسمه أو تفسير ما يفضّله الرئيس.
مخاوف المنافسة والتدقيق في عرضَي نتفليكس وباراماونت سكاي دانس
كلا الصفقتين، عرض نتفليكس الحالي وعرض باراماونت سكاي دانس البديل، مرشحان للخضوع لفحص دقيق من سلطات المنافسة في الولايات المتحدة وأوروبا.
محللون في وول ستريت يرون أن صفقة نتفليكس قد تثير تساؤلات حول سيطرة منصة واحدة على حصة كبيرة من سوق البث، خاصة مع ضم امتيازات ضخمة مثل "هاري بوتر" و"لوني تونز" وغيرها إلى مكتبة واحدة. القلق يتركز على قوة نتفليكس التفاوضية مع الممثلين والكتّاب والمنتجين، وكذلك على تأثيرها المحتمل في الأسعار للمستهلكين.
أما عرض باراماونت سكاي دانس فيطرح نوعاً مختلفاً من التساؤلات؛ إذ إن جمع سي بي إس وسي إن إن تحت سقف واحد يثير مخاوف بشأن تنوع الأصوات في سوق الأخبار التلفزيونية، كما أن امتلاك شبكات رياضية وقنوات أطفال قوية داخل شركة واحدة قد يؤثر في سوق الإعلانات وفي موقع موزعي التلفزيون المحليين. لذلك من المتوقع أن تقيّم الهيئات التنظيمية أثر عرض باراماونت سكاي دانس على التنافس في التلفزيون التقليدي إلى جانب سوق البث الرقمي.
رؤية المحللين ودفاع ديفيد إليسون عن الصفقة
كثير من المحللين في وول ستريت يرون أن الدمج بين باراماونت سكاي دانس ووارنر براذرز ديسكفري منطقي من حيث الحجم، لأنه يمنح الكيان الجديد قاعدة أوسع لمزاحمة نتفليكس وديزني.
بن بارينغر، رئيس أبحاث التكنولوجيا في شركة كويلتر تشيفيوت، اعتبر أن باراماونت سكاي دانس "بحاجة إلى هذه الصفقة أكثر من نتفليكس"، واصفاً أصول وارنر براذرز ديسكفري بأنها "إضافة جيدة" لنتفليكس لكنها ليست حيوية إلى الدرجة نفسها بالنسبة لها.
من جانبه، دافع ديفيد إليسون عن عرض باراماونت سكاي دانس باعتباره أفضل لصناعة الإعلام، قائلاً إن استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز ديسكفري سيضع قوة مفرطة في يد شركة واحدة مقابل الممثلين والكتّاب والمنتجين، ووصف الصفقة المحتملة بين نتفليكس ووارنر براذرز ديسكفري بأنها "صفقة سيئة جداً لهوليوود".
انتقادات لخطة فصل الشبكات وتقلبات الأسهم
إليسون وجّه انتقادات حادة لخطة وارنر براذرز ديسكفري بفصل الشبكات التلفزيونية التقليدية، ومنها سي إن إن، في كيان مستقل بعيداً عن صفقة نتفليكس، معتبراً أن هذه الشبكات "ستُترك لتواجه الفشل" إذا عُزلت بهذه الطريقة، وأن الخطوة ستكون في النهاية "غير موفقة" للمساهمين.
وأضاف أنه يعتقد أن قيمة أسهم الشركة المنفصلة ستكون "أقل بكثير مما يروَّج"، ورأى أن استحواذ باراماونت سكاي دانس الكامل على وارنر براذرز ديسكفري خيار أفضل من فصل الأصول. في المقابل، أكد مسؤولو نتفليكس خلال مؤتمر أعمال يوم الاثنين أنهم واثقون من إمكان مرور صفقتهم عبر الفحص التنظيمي، مشيرين إلى أن خطتهم لا تتضمن تخفيضات كبيرة في الوظائف أو تغييرات جذرية في هيكل الشركة.
على مستوى السوق، ارتفعت أسهم وارنر براذرز ديسكفري بأكثر من 4٪ بعد إعلان عرض باراماونت سكاي دانس، بينما قفز سهم باراماونت بنحو 9٪، في حين تراجع سهم نتفليكس بأكثر من 3٪ مع ازدياد الشكوك حول مسار الصفقة واحتمالات التدقيق التنظيمي.
وذكرت وارنر براذرز ديسكفري أنها ستدرس عرض باراماونت سكاي دانس لكنها في هذه المرحلة لا تغيّر توصيتها للمساهمين بدعم صفقة نتفليكس، مؤكدة أنها ستقدّم ردها الرسمي على العرض الجديد خلال عشرة أيام عمل وفق القواعد المعمول بها.
