السبت 18 يوليو 2026
غيم ستوب تقدم عرضًا بقيمة 55.5 مليار دولار للاستحواذ على إي باي
عرض ضخم بقيادة رايان كوهين يستهدف تحويل إي باي إلى منافس أقوى في التجارة الإلكترونية.
ملخص
أعلنت شركة غيم ستوب في 3 مايو 2026 عن تقديم عرض استحواذ غير ملزم بقيمة 55.5 مليار دولار للاستحواذ الكامل على إي باي، وفق بيان رسمي نشرته الشركة. يتضمن العرض 125 دولارًا للسهم بعلاوة تقارب 20% عن سعر الإغلاق السابق، مع هيكل تمويل يجمع بين النقد والأسهم. ويقود الرئيس التنفيذي رايان كوهين هذه الخطوة ضمن خطة استراتيجية تهدف إلى تحويل إي باي إلى منافس أكبر في سوق التجارة الإلكترونية عبر خفض التكاليف، والاستفادة من شبكة متاجر غيم ستوب، وتوسيع قدرتها التنافسية أمام شركات كبرى مثل أمازون.
عرض غيم ستوب يفتح مرحلة جديدة في التجارة الإلكترونية
كشفت غيم ستوب، المتخصصة في بيع ألعاب الفيديو، عن عرض استحواذ غير ملزم للاستحواذ الكامل على شركة إي باي مقابل 55.5 مليار دولار، بحسب بيان رسمي نشرته الشركة على موقعها الاستثماري. ويتضمن العرض دفع 125 دولارًا لكل سهم من أسهم إي باي، بعلاوة تقارب 20% مقارنة بسعر الإغلاق المسجل في نهاية تداولات الجمعة السابقة.
يتوزع العرض بين 50% نقدًا و50% في صورة أسهم من غيم ستوب، مع منح مساهمي إي باي حرية الاختيار الكاملة. وأوضحت الشركة أن القيمة الإجمالية تستند إلى التقييم غير المخفف لعدد أسهم إي باي الحالي.
موضوعات مرشحة
هيكل التمويل والدعم المالي للصفقة
أكدت غيم ستوب أنها تمتلك بالفعل حصة اقتصادية تبلغ 5% في إي باي من خلال مشتقات مالية وملكية مباشرة للأسهم. كما أعلنت أنها ستتقدم بإشعار إلى لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية وتقديم نموذج 13D، في إطار الإجراءات التنظيمية المطلوبة.
ووفق الرسالة التي وجهها الرئيس التنفيذي رايان كوهين إلى مجلس إدارة إي باي، فإن تمويل الجزء النقدي سيعتمد على احتياطيات غيم ستوب النقدية البالغة 9.4 مليارات دولار حتى 31 يناير 2026، إلى جانب تمويل خارجي قد يصل إلى 20 مليار دولار مدعوم بخطاب ثقة عالية من TD Securities.
رايان كوهين وخطة تحويل إي باي
يرى رايان كوهين أن إي باي تمثل فرصة استراتيجية لتحويلها إلى منافس مباشر أكثر قوة في مواجهة أمازون. وبحسب بيان غيم ستوب، تتوقع الشركة تحقيق وفورات سنوية تصل إلى ملياري دولار خلال أول 12 شهرًا من إتمام الصفقة.
وتشمل هذه الوفورات خفض 1.2 مليار دولار من مصروفات المبيعات والتسويق، و300 مليون دولار من تطوير المنتجات، إضافة إلى 500 مليون دولار من النفقات الإدارية. وتشير تقديرات الشركة إلى أن هذه الإجراءات قد ترفع ربحية السهم المخففة لإي باي من 4.26 دولار إلى 7.79 دولار خلال السنة الأولى.
الاستفادة من شبكة غيم ستوب الفعلية
تخطط غيم ستوب لاستخدام نحو 1600 متجر تابع لها داخل الولايات المتحدة لدعم عمليات إي باي في مجالات التحقق من الأصالة، واستلام المنتجات، والتنفيذ اللوجستي، والتجارة الحية.
وبموجب الهيكل المقترح، سيتولى رايان كوهين منصب الرئيس التنفيذي للشركة المدمجة بعد إتمام الصفقة. وتشير الشركة إلى أن كوهين، الذي يمتلك نحو 9% من أسهم غيم ستوب، لا يحصل على راتب أو مكافآت نقدية، ويرتبط تعويضه فقط بأداء الشركة المستقبلي.
خلفية تحول غيم ستوب تحت قيادة كوهين
منذ توليه القيادة في يناير 2021، قاد رايان كوهين عملية تحول كبيرة داخل غيم ستوب. وتمكنت الشركة، وفق بياناتها، من الانتقال من خسارة صافية بلغت 381 مليون دولار في السنة المالية 2021 إلى ربح صافٍ وصل إلى 418 مليون دولار في 2025.
كما خفضت الشركة تكاليف التشغيل بنحو 800 مليون دولار، بما يعادل 47%، وسددت ديونًا قديمة، إلى جانب جمع 4.2 مليار دولار من الديون طويلة الأجل بفائدة صفرية. وكان اسم غيم ستوب قد ارتبط سابقًا بظاهرة “أسهم الميم” خلال جائحة كوفيد-19 بسبب تقلبات سعر السهم المدفوعة بالمستثمرين الأفراد.
وضع إي باي في السوق وأسباب الجاذبية
تبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة إي باي نحو 46 مليار دولار، بينما كانت قيمة غيم ستوب تقارب 12 مليار دولار قبل الإعلان عن العرض. وتتمتع إي باي بتاريخ طويل في التجارة الإلكترونية، مع تركيز كبير على السلع المستعملة والمقتنيات.
ورغم الإنفاق التسويقي الكبير، تواجه إي باي تحديات في توسيع قاعدة مستخدميها. ويرى كوهين أن تركيز الشركة على المقتنيات يتماشى مع استراتيجية غيم ستوب المستقبلية في الألعاب والسلع الرقمية والمادية.
تفاعل السوق واحتمالات المرحلة المقبلة
سجلت أسهم إي باي ارتفاعًا تجاوز 13% في التداولات اللاحقة بعد تقارير أولية نشرتها صحيفة وول ستريت جورنال، كما ارتفعت أسهم غيم ستوب أيضًا.
ورغم ذلك، لا يزال العرض غير ملزم، ولم تصدر إي باي تعليقًا رسميًا حتى الآن. ويترقب المستثمرون رد مجلس الإدارة، سواء برفض العرض أو الدخول في مفاوضات مباشرة، بينما يراقب المحللون إمكانية أن تتحول الصفقة إلى واحدة من أبرز التحولات في قطاع التجزئة الرقمية خلال السنوات المقبلة.
