السبت 18 يوليو 2026
انسحاب نتفليكس يمهّد لاستحواذ باراماونت سكايدانس الكامل على وارنر براذرز ديسكفري
عرض بقيمة 111 مليار دولار يعيد رسم ملامح صناعة الترفيه في هوليوود وسط تدقيق تنظيمي.
ملخص
تراجعت نتفليكس عن المضي قدمًا في صفقة كانت تستهدف شراء أصول من وارنر براذرز ديسكفري، بعدما رفضت تعديل عرضها المالي لمجاراة العرض الأعلى المقدم من باراماونت سكايدانس. هذا التطور يمنح باراماونت سكايدانس فرصة إتمام صفقة الاستحواذ الكاملة المقدّرة بـ111 مليار دولار، في خطوة قد تعيد تشكيل توازنات صناعة الترفيه في هوليوود. الصفقة لا تزال بانتظار موافقة وزارة العدل والجهات التنظيمية الفيدرالية في الولايات المتحدة، وسط نقاشات حول تأثيرها على المنافسة والسوق الإعلامي، بينما تؤكد الأطراف المعنية أن الدمج سيعزز القدرة الإنتاجية ويخلق كيانًا أقوى في مجال البث والمحتوى.
وارنر براذرز ديسكفري وخلفية طرح الشركة للبيع
بدأ مسار صفقة الاستحواذ عندما أعلنت وارنر براذرز ديسكفري، المالكة لاستوديوهات وارنر براذرز وشبكات مثل سي إن إن وإتش بي أو، نيتها البحث عن مشترين بعد تحديات مالية أعقبت اندماج وارنر ميديا وديسكفري عام 2022. الشركة واجهت تراكمًا في الديون وتراجعًا في إيرادات الإعلانات بالتزامن مع التحول المتسارع نحو منصات البث الرقمي، ما دفع مجلس الإدارة إلى دراسة عروض يمكن أن تعزز قيمتها السوقية وتخفف الضغوط المالية.
موضوعات مرشحة
نتفليكس وتقييم صفقة الاستحواذ الجزئية
دخلت نتفليكس المنافسة في ديسمبر بعرض بلغت قيمته 83 مليار دولار لشراء أصول محددة من وارنر براذرز ديسكفري، شملت الاستوديوهات السينمائية ومنصة إتش بي أو ماكس، مقابل 27.75 دولار للسهم. العرض لم يشمل الشركة بالكامل، ما ترك الباب مفتوحًا أمام عروض أخرى. وعندما رفعت باراماونت سكايدانس سعرها، طلب مجلس الإدارة من نتفليكس تحسين عرضها خلال أربعة أيام عمل، إلا أن نتفليكس قررت عدم رفع السعر، معتبرة أن القيمة المطلوبة لم تعد جذابة ماليًا.
باراماونت سكايدانس وعرض الـ111 مليار دولار
تقدمت باراماونت سكايدانس، بقيادة ديفيد إليسون، بعرض أولي بلغ 19 دولارًا للسهم في سبتمبر، ثم رفعت عرضها تدريجيًا حتى وصل إلى 31 دولارًا للسهم، ما رفع قيمة الصفقة إلى 111 مليار دولار. العرض تضمّن التزامًا بدفع 2.8 مليار دولار رسوم إنهاء كانت ستتحملها وارنر براذرز ديسكفري لصالح نتفليكس في حال إلغاء الاتفاق، إضافة إلى تعهد بدفع 7 مليارات دولار إذا تعثرت الصفقة بسبب عقبات تنظيمية. مجلس الإدارة وصف العرض بأنه “أفضل” من عرض نتفليكس، وهو ما مهّد الطريق أمام استكمال المفاوضات.
موضوعات مرشحة
تصريحات نتفليكس واستراتيجية الإدارة التنفيذية
أصدر الرئيسان التنفيذيان المشاركان في نتفليكس، تيد ساراندوس وغريغ بيترز، بيانًا أوضحا فيه أن الصفقة كانت ستوفر قيمة للمساهمين مع مسار واضح للحصول على موافقة تنظيمية، إلا أن السعر النهائي لم يعد مناسبًا. وأشارا إلى أن الصفقة “مفيدة لكن غير ضرورية”، في إشارة إلى تفضيل الشركة التركيز على التوسع الداخلي بدل الدخول في منافسة مالية مرتفعة التكلفة.
ديفيد إليسون ودور عائلة إليسون في الصفقة
يقود ديفيد إليسون باراماونت سكايدانس بدعم مالي من والده لاري إليسون، مؤسس شركة أوراكل. يرى ديفيد إليسون في صفقة الاستحواذ فرصة لدمج استوديوهات باراماونت مع وارنر براذرز ديسكفري، إضافة إلى الجمع بين منصتي باراماونت بلس وإتش بي أو ماكس، وشبكات مثل سي بي إس وسي إن إن. الكيان الجديد سيضم حقوق سلاسل شهيرة مثل هاري بوتر وغيم أوف ثرونز من جانب وارنر، وتوب غان وميشن إمبوسيبل وستار تريك من جانب باراماونت، في خطوة تهدف إلى تعزيز القدرة التنافسية أمام منصات مثل أمازون برايم وديزني ويوتيوب، خاصة في ظل تراجع قطاع الكابل التلفزيوني.
وزارة العدل والتحديات التنظيمية أمام صفقة الاستحواذ
تخضع صفقة الاستحواذ لمراجعة الجهات التنظيمية الفيدرالية في الولايات المتحدة، وعلى رأسها وزارة العدل، التي قد تنظر إلى اندماج استوديوهين رئيسيين باعتباره مسألة تتعلق بالمنافسة. بعض النواب ومجموعات صناعة الترفيه عبّروا عن مخاوف من احتمال تقليص الخيارات المتاحة للمستهلكين. في المقابل، أكد مسؤولو باراماونت سكايدانس أن الصفقة ستوفر موارد أكبر لإنتاج المحتوى وتعزز استقرار القطاع. كما أجرت الشركتان اجتماعات مع مسؤولي إدارة ترامب، شملت لقاءات في البيت الأبيض ووزارة العدل، في إطار متابعة الجوانب التنظيمية.
موضوعات مرشحة
تأثير صفقة الاستحواذ على صناعة الترفيه
أدت المنافسة بين نتفليكس وباراماونت سكايدانس إلى رفع القيمة السوقية لشركة وارنر براذرز ديسكفري بنحو 23 مليار دولار خلال خمسة أشهر، وهو ما اعتبره مراقبون مكسبًا واضحًا لمجلس الإدارة. وإذا حصلت صفقة الاستحواذ على الموافقات اللازمة، فإنها قد تؤثر في آليات إنتاج وتوزيع الأفلام والبرامج، وكذلك في هيكل السيطرة على منصات البث والأخبار. يبقى القرار النهائي بيد الجهات التنظيمية، بينما يترقب قطاع الترفيه ما ستسفر عنه هذه المرحلة المفصلية.
