الثلاثاء 28 يوليو 2026
المفوضية الأوروبية تقر صفقة باراماونت ووارنر بروز بـ110 مليارات دولار بعد فرض قيود تنافسية صارمة
صفقة 110 مليارات دولار تتقدم أوروبياً بينما يوقفها أمر قضائي أمريكي مؤقت.
ملخص
حصلت صفقة استحواذ باراماونت سكايدانس على وارنر بروز ديسكفري، بقيمة إجمالية تبلغ نحو 110 مليارات دولار، على الموافقة الأوروبية يوم 22 تموز/يوليو 2026 بعد تعهدات تخص توزيع الأفلام. وتشمل الالتزامات إنهاء مشاركة باراماونت في يونايتد إنترناشونال بيكتشرز خلال 13 شهراً، وعدم عقد توزيع مشترك مع يونيفرسال في أوروبا لمدة عشر سنوات. وفي الولايات المتحدة، يوقف أمر قضائي مؤقت الصفقة حتى الثالث من آب/أغسطس على الأقل، مع جلسة مرتقبة في اليوم نفسه. وقد تصل قاعدة الكيان المندمج إلى أكثر من 200 مليون مشترك، بينما تبلغ كلفة التأخير نحو سبعة ملايين دولار يومياً بعد 30 أيلول/سبتمبر 2026.
حصلت صفقة استحواذ باراماونت سكايدانس على وارنر بروز ديسكفري على موافقة المفوضية الأوروبية يوم الأربعاء 22 تموز/يوليو 2026، وتقدر قيمتها بنحو 110 مليارات دولار. وجاء القرار بعد تعهدات قدمتها الشركة المستحوذة لمعالجة مخاوف المنافسة في توزيع الأفلام، بينما بقي إتمام الصفقة معلقاً في الولايات المتحدة بموجب أمر قضائي مؤقت.
وأكدت المفوضية الأوروبية، المسؤولة عن إنفاذ قواعد المنافسة في الاتحاد الأوروبي، أن التعهدات تعالج بالكامل المخاوف التي حددتها. وتشمل إنهاء مشاركة باراماونت في مشروع يونايتد إنترناشونال بيكتشرز للتوزيع المشترك مع شركة يونيفرسال بيكتشرز داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية، خلال 13 شهراً من إتمام الصفقة.
ضوابط جديدة لتوزيع الأفلام
التزمت باراماونت بعدم إبرام أي اتفاق للتوزيع المشترك للأفلام مع يونيفرسال في أوروبا لمدة عشر سنوات. كما تعهدت بعدم نقل توزيع أفلام وارنر إلى موزعيها الخاصين في الدول المعنية التي توجد فيها شراكات هيكلية، وهو ما اعتبرته المفوضية معالجة لمخاطر ارتفاع التركيز في سوق التوزيع.
وخلصت المفوضية إلى أن الاندماج لن يضر بالمنافسة في إنتاج الأفلام أو التلفزيون داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية، لوجود عدد كاف من المنافسين العالميين والمحليين. ويشمل هؤلاء ديزني وسوني وأمازون إم جي إم وليونزغيت واستوديوهات أوروبية أخرى، إلى جانب منصات البث المباشر التي تشكل قيوداً تنافسية، رغم المخاوف السابقة المتعلقة بتوزيع الأفلام.
مراحل الاتفاق والموافقات السابقة
أعلنت باراماونت سكايدانس ووارنر بروز ديسكفري في 27 شباط/فبراير 2026 اتفاقاً نهائياً تستحوذ بموجبه الأولى على الثانية مقابل 31 دولاراً نقداً لكل سهم. وتبلغ قيمة الأسهم نحو 81 مليار دولار، بينما تصل القيمة الإجمالية للمؤسسة إلى حوالي 110 مليارات دولار بعد احتساب الديون.
ووافق مساهمو وارنر بروز ديسكفري على الصفقة في اجتماع خاص عُقد يوم 23 نيسان/أبريل 2026. وبعد أشهر من المراجعة التنظيمية، كانت الصفقة قد حصلت أيضاً على موافقة قسم مكافحة الاحتكار في وزارة العدل الأمريكية، إلى جانب عدد من الهيئات التنظيمية في دول أخرى، بما فيها الصين.
التعليق القضائي في الولايات المتحدة
أمرت القاضية الفيدرالية أراسيلي مارتينيز-أولغوين، في محكمة المقاطعة الشمالية بكاليفورنيا، يوم 20 تموز/يوليو 2026 بتعليق الصفقة حتى الثالث من آب/أغسطس على الأقل. وجاء القرار استجابة لدعوى رفعتها مجموعة من المدعين العامين بقيادة المدعي العام لولاية كاليفورنيا روب بونتا، وبمشاركة ولايات نيويورك وكولورادو وماساتشوستس.
ويزعم المدعون أن الاندماج يقلص المنافسة في أسواق الأفلام واسعة الإصدار، والأفلام الناجحة، وترخيص شبكات الكابل، بما يخالف قوانين مكافحة الاحتكار. ويرون أن ذلك قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار، وتقليل المحتوى، وفقدان فرص عمل للكتاب والممثلين والطاقم الفني.
موضوعات مرشحة
جلسة آب وموقف الشركة
من المقرر عقد جلسة استماع في الثالث من آب/أغسطس للنظر في طلب إصدار أمر قضائي أولي يمنع إتمام الصفقة طوال مدة الدعوى. وتنتظر الأطراف المعنية تطورات الإجراءات القضائية في الولايات المتحدة لتحديد موعد الإتمام النهائي.
وفي بيان صدر بعد الموافقة الأوروبية، وصفت باراماونت القرار بأنه "محطة رئيسية في إتمام الصفقة وفق الجدول الزمني المعلن". وقالت إن استنتاجات المفوضية تدحض افتراضات أساسية في شكوى المدعين العامين للولايات، مؤكدة أن الهيئات والحكومات التي تمثل 65 ولاية قضائية وافقت على الصفقة أو اختارت عدم الطعن فيها على أسس المنافسة أو الاستثمار الأجنبي المباشر.
تحديات إضافية وكلفة التأخير
تواجه الصفقة مراجعة محتملة في المملكة المتحدة تتعلق بتأثيرها على الأخبار، والتلفزيون المخصص للأطفال، وخدمات البث. كما رفعت نقابة الكتاب الأمريكية دعوى منفصلة تسعى إلى منع إتمام الاندماج.
وإذا لم تكتمل الصفقة بحلول 30 أيلول/سبتمبر 2026، ستدفع باراماونت رسوماً إضافية تبلغ 25 سنتاً لكل سهم عن كل فترة ربع سنوية من التأخير. ويعادل ذلك نحو سبعة ملايين دولار يومياً.
من المتوقع أن يجمع الاندماج استوديوهات الأفلام والتلفزيون التابعة لباراماونت ووارنر بروز، إلى جانب شبكات تلفزيونية مدفوعة. وسيضم الكيان الإعلامي والترفيهي أيضاً خدمات بث مثل إتش بي أو ماكس وباراماونت بلس، بقاعدة مشتركة تتجاوز 200 مليون مشترك في خدمات البث. الموافقة الأوروبية تدفع اندماج باراماونت ووارنر نحو الحسم
##لماذا وافقت أوروبا على الصفقة بينما أوقفتها محكمة أمريكية؟
وافقت المفوضية الأوروبية بعدما تعهدت باراماونت بإنهاء مشاركتها في مشروع التوزيع المشترك مع يونيفرسال، والامتناع عن اتفاقات مماثلة لمدة عشر سنوات. أما في الولايات المتحدة، فأوقفت محكمة في كاليفورنيا الصفقة مؤقتاً بعد دعوى تزعم أنها قد ترفع الأسعار وتقلل المحتوى وفرص العمل وتضعف المنافسة.
##ماذا يحدث إذا لم تكتمل الصفقة بحلول 30 أيلول/سبتمبر 2026؟
ستلتزم باراماونت بدفع 25 سنتاً إضافياً عن كل سهم عن كل ربع سنة من التأخير، بما يعادل نحو سبعة ملايين دولار يومياً، بينما يظل موعد الإتمام مرتبطاً بنتيجة الجلسة القضائية المقررة في 3 آب/أغسطس والمراجعات التنظيمية المتبقية.
